21/22年行情恐将复现

　　本年度与21/22年度供需较为相似，除了已成事实的减产和需求不及预期，未来若无极端天气，新季红枣大概率也将同样面临恢复性增产，主要是农户在新枣收购期实现了较高的销售价格，其在种植期也更可能提货化肥和管理的投入。只是间伐的存在与2023年初冻害可能存在的后遗症，可能会削减恢复性增产的幅度。

　　行情展望及投资建议

　　1）单边：短期节前以及入库前的备货需求或支撑红枣价格偏强，但随着需求转淡，红枣将震荡走弱，若新枣增产预期逐渐明确，线上炒股配资公司红枣价格预计将进一步下跌。短期建议投资者观望为主，可关注卖出套保机会。

　　2）套利：新季增产预期或将1-5正套上体现，在7月定产、9月定质的时间段有望启动；由于01合约承载了市场对新枣收购价常年偏强认知，叠加09合约因仓单集中注销的流动性折价，9-1反套的统计规律显著，且历史上无关新季产量，预计今年的9-1反套预计也能如同21/22年一样正常推进，预计6-7月09合约面临移仓时，9-1月差有望加速下跌。

　　风险提示

　　需求波动；资金持仓及仓单情况；天气。

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