美联储退出的启示：就业市场全面恢复才是关键

元描述: 本文深入探讨了美联储货币政策退出的信号，并分析了美国就业市场全面恢复的重要性，特别是在疫情导致不同群体就业受冲击的情况下。文章还解释了奥肯法则在疫情背景下的局限性，并展望了美联储未来方针路径。

引言

2021年，美国经济和通货膨胀的上升似乎已成定局，就业市场的全面恢复成为美联储密切关注的重要指标。疫情对就业的影响呈现出职业间、收入水平间、性别间和种族间的差异。美联储修订了政策框架，既关注失业率，更关注劳动参与率和就业人数的全面恢复。

就业市场全面恢复：美联储关注的重点

美联储主席鲍威尔最近表示，美国经济复苏速度快于预期，这主要得益于财政刺激措施和疫苗接种。美联储在实现目标方面取得更大进展后，将逐步减少对美国国债和抵押贷款支持证券的购买。虽然美联储强调退出时机尚未到来，但这一言论被解读为美联储开始考虑退出非常规货币政策的信号。

美联储关注的重点不仅在于失业率，更在于疫情期间损失的就业岗位的全面恢复，即不仅关注失业率，还关注总就业人数。

美联储关注的四个关键方面：

1. 职业平衡: 餐饮、博物馆、剧院、酒店等依赖大型集会的行业受到疫情的严重冲击。2021年2月，美国旅游酒店休闲行业的就业人数仍然比2020年2月减少了350万，占整体就业缺口的35%，因此该行业的就业恢复至关重要。
2. 收入平衡: 低收入阶层受到疫情的冲击远大于高收入阶层。2020年2月以来，收入前1/4人群的就业下降了约4%，而收入后1/4人群的就业下降了四倍多，达到17%。
3. 性别平衡: 疫情对女性就业的冲击更大。原因之一是女性从事低薪工作的比例较高。另一个原因是，由于学校等育儿机构关闭，女性比男性更可能退出劳动力市场照顾家庭。
4. 种族平衡: 非西班牙裔白人的就业下降了约4.5%，远低于非裔和西班牙裔。造成这种差异的部分原因是非裔和西班牙裔在高失业率行业中工作的比例过高。

奥肯法则的局限性

根据劳伦斯·鲍尔等人（2013年）的估计，GDP增长1%将带来就业增长0.54%。如果假定2021年美国GDP增长6%，配资平台app这意味着未来10个月每月平均增加46万个工作岗位。按照这个速度，2021年底显着无法实现就业的全面恢复。

然而，疫情冲击导致的失业与以往的经济衰退不同。例如，根据亚特兰大联储的薪资增长追踪器，2021年1月，时薪中位数增速为3.4%，并保持稳定，这与以往衰退期的薪资下降明显不同。

疫情背景下的奥肯法则局限性：

• 劳动力供需更平衡: 疫情期间，求职者远少于职位空缺，这意味着许多工作机会并没有消失，只是因为疫情暂时关闭。
• 就业冲击集中在低收入群体: 疫情带来的就业冲击主要集中在低收入、低生产率群体，因此当经济上升时，带来的就业增长也将超过奥肯法则的预期结果。

美联储未来的政策路径

美联储未来的政策路径可能遵循疫苗接种 - 全民免疫 - 经济开放 - 就业恢复的链条。美联储将密切监测就业市场，特别是那些受到疫情严重冲击的行业和群体。确保就业市场的全面恢复将是美联储未来的关键目标。

常见问题解答

Q1: 美联储为什么如此重视就业市场？

A1: 就业是经济增长的关键驱动因素。就业市场强劲意味着消费者有更多收入支出，从而推动经济增长。

Q2: 奥肯法则在疫情背景下为何失效？

A2: 奥肯法则假设经济衰退导致的失业是结构性的，而疫情导致的失业是暂时性的。

Q3: 美联储如何衡量就业市场的全面恢复？

A3: 美联储关注失业率、劳动参与率和总就业人数，并分析不同群体和行业的就业变化。

Q4: 美联储退出货币政策对就业市场的影响是什么？

A4: 退出货币政策可能会导致利率上升，从而抑制经济增长，并对就业市场造成负面影响。

Q5: 美联储如何应对疫情对就业市场的冲击？

A5: 美联储采取了多种措施，包括降低利率、购买资产和提供信贷支持，以支持经济和就业市场。

Q6: 美国就业市场的未来前景如何？

A6: 就业市场前景取决于疫情发展、疫苗接种速度和政策支持力度。

结论

美联储对就业市场的关注反映了就业市场在经济复苏中的关键作用。疫情对就业市场的影响是复杂且多方面的，美联储需要仔细监测就业市场，并根据情况调整政策。确保就业市场的全面恢复将是美联储未来政策的重点，并将直接影响美国经济的未来发展。

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